證券法修訂聚焦七大市場熱點
更新時間：2017-4-25 8:19:44 來源：人民網(wǎng)-人民日報海外版
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一罰到底
朱慧卿作（新華社發(fā)）
證券法修訂草案24日提請全國人大常委會二審。在充分考慮我國證券市場實際情況、認真總結2015年股市異常波動經(jīng)驗教訓的基礎上，證券法修訂草案二次審議稿聚焦七大市場焦點。
1 注冊制：具體內容暫不規(guī)定
全國人大法律委員會副主任委員安建介紹，2015 年12 月，根據(jù)黨中央的決策部署，全國人大常委會通過了關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用證券法有關規(guī)定的決定。目前注冊制改革相關準備工作仍在進行， 具體改革舉措尚未出臺。據(jù)此，對現(xiàn)行證券法第二章“證券發(fā)行”的規(guī)定，暫不作修改，待實施注冊制改革授權決定的有關措施出臺后，根據(jù)實施情況，在下次審議時再對相關內容作統(tǒng)籌考慮。
同時，為了做好修訂草案與注冊制改革授權決定的銜接，體現(xiàn)改革方向和要求，修訂草案二審稿增加規(guī)定，國務院應當按照全國人大常委會相關授權逐步推進股票發(fā)行制度改革。
2 監(jiān)管：執(zhí)法權限、處罰力度雙升級
針對證券市場違法違規(guī)行為的新特點，在認真總結2015 年股市異常波動的經(jīng)驗教訓基礎上，草案二審稿對相關規(guī)定作進一步修改完善：增加證監(jiān)會應當依法監(jiān)測并防范、處置證券市場系統(tǒng)性風險的原則規(guī)定；進一步發(fā)揮證券交易所的一線自律管理職能；對涉嫌違法人員實施邊控等措施；加大對證券違法行為的處罰力度，完善處罰規(guī)則，提高罰款數(shù)額。
3 收購：增持資金應說明“來路”
對于近年資本市場上的舉牌收購熱潮，草案二審稿強化持股達到百分之五的投資者的信息披露義務，進一步規(guī)范上市公司收購。草案二審稿要求投資者在持股變動公告中應當公告增持股份的資金來源以及在上市公司中擁有表決權的股份變動的時間及方式；對投資者違規(guī)增持的股份，明確在一定期限內不得行使表決權；將在上市公司收購中收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后不得轉讓的期限，由“六個月”延長為“十八個月”。
4 信息披露：全面升級為專章規(guī)定
草案二審稿將現(xiàn)行證券法“證券交易”一章中的“持續(xù)信息披露”一節(jié)擴充為專章規(guī)定，并予以修改完善：擴大信息披露義務人的范圍，增加信息披露的內容，明確信息披露的方式；強化公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在信息披露中的責任；明確信息披露的一般原則要求，強調信息披露應當真實、準確、完整，簡明清晰，通俗易懂；應當同時披露、平等披露。
5 證券交易：增加操縱市場等情形
關于證券交易，草案二審稿作出以下完善：擴大應予嚴格規(guī)范的內幕信息知情人的范圍，增加操縱市場的情形；增加禁止利用未公開信息進行證券交易的規(guī)定；進一步強化證券交易實名制的要求，禁止利用他人賬戶從事證券交易； 增加對程序化交易的規(guī)范；規(guī)范上市公司停牌、復牌行為，防止上市公司濫用停牌、復牌損害投資者的合法權益。
6 投資者保護：設專章作規(guī)定
投資者是證券市場的重要組成，如何更好地保護投資者一直是市場關注的焦點之一。草案二審稿設專章從規(guī)范現(xiàn)金分紅、投資者適當性管理、先行賠付制度等方面強化投資者保護。
草案二審稿強調證券公司銷售證券、提供服務，應當與投資者的風險承受能力相匹配；規(guī)定征集投票權制度，增加中小股東在上市公司中的話語權；規(guī)范現(xiàn)金分紅，要求上市公司應當按照公司章程的規(guī)定分配現(xiàn)金股利；規(guī)定債券持有人會議和債券受托管理人制度，更好保護債券持有人合法權益。
草案二審稿還規(guī)定先行賠付制度。發(fā)行人因欺詐發(fā)行、虛假陳述或者其他重大違法行為給投資者造成損失的，發(fā)行人的控股股東、實際控制人、相關的證券公司、證券服務機構可以委托國家設立的投資者保護機構，就賠償事宜與投資者達成協(xié)議，予以先行賠付。
7 多層次資本市場：作出原則規(guī)定明確三層次
草案二審稿按照黨的十八屆三中全會提出的“健全多層次資本市場體系”的要求，增加了關于多層次資本市場的原則規(guī)定：將證券交易場所劃分為證券交易所、國務院批準的其他全國性證券交易場所（新三板） 和按照國務院規(guī)定設立的區(qū)域性股權市場三個層次；考慮到國務院批準的其他全國性證券交易場所、按照國務院規(guī)定設立的區(qū)域性股權交易市場目前的發(fā)展情況，在證券法中對其只作原則性規(guī)定，授權國務院制定具體管理辦法。
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朱慧卿作（新華社發(fā)）
證券法修訂草案24日提請全國人大常委會二審。在充分考慮我國證券市場實際情況、認真總結2015年股市異常波動經(jīng)驗教訓的基礎上，證券法修訂草案二次審議稿聚焦七大市場焦點。
1 注冊制：具體內容暫不規(guī)定
全國人大法律委員會副主任委員安建介紹，2015 年12 月，根據(jù)黨中央的決策部署，全國人大常委會通過了關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用證券法有關規(guī)定的決定。目前注冊制改革相關準備工作仍在進行， 具體改革舉措尚未出臺。據(jù)此，對現(xiàn)行證券法第二章“證券發(fā)行”的規(guī)定，暫不作修改，待實施注冊制改革授權決定的有關措施出臺后，根據(jù)實施情況，在下次審議時再對相關內容作統(tǒng)籌考慮。
同時，為了做好修訂草案與注冊制改革授權決定的銜接，體現(xiàn)改革方向和要求，修訂草案二審稿增加規(guī)定，國務院應當按照全國人大常委會相關授權逐步推進股票發(fā)行制度改革。
2 監(jiān)管：執(zhí)法權限、處罰力度雙升級
針對證券市場違法違規(guī)行為的新特點，在認真總結2015 年股市異常波動的經(jīng)驗教訓基礎上，草案二審稿對相關規(guī)定作進一步修改完善：增加證監(jiān)會應當依法監(jiān)測并防范、處置證券市場系統(tǒng)性風險的原則規(guī)定；進一步發(fā)揮證券交易所的一線自律管理職能；對涉嫌違法人員實施邊控等措施；加大對證券違法行為的處罰力度，完善處罰規(guī)則，提高罰款數(shù)額。
3 收購：增持資金應說明“來路”
對于近年資本市場上的舉牌收購熱潮，草案二審稿強化持股達到百分之五的投資者的信息披露義務，進一步規(guī)范上市公司收購。草案二審稿要求投資者在持股變動公告中應當公告增持股份的資金來源以及在上市公司中擁有表決權的股份變動的時間及方式；對投資者違規(guī)增持的股份，明確在一定期限內不得行使表決權；將在上市公司收購中收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后不得轉讓的期限，由“六個月”延長為“十八個月”。
4 信息披露：全面升級為專章規(guī)定
草案二審稿將現(xiàn)行證券法“證券交易”一章中的“持續(xù)信息披露”一節(jié)擴充為專章規(guī)定，并予以修改完善：擴大信息披露義務人的范圍，增加信息披露的內容，明確信息披露的方式；強化公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在信息披露中的責任；明確信息披露的一般原則要求，強調信息披露應當真實、準確、完整，簡明清晰，通俗易懂；應當同時披露、平等披露。
5 證券交易：增加操縱市場等情形
關于證券交易，草案二審稿作出以下完善：擴大應予嚴格規(guī)范的內幕信息知情人的范圍，增加操縱市場的情形；增加禁止利用未公開信息進行證券交易的規(guī)定；進一步強化證券交易實名制的要求，禁止利用他人賬戶從事證券交易； 增加對程序化交易的規(guī)范；規(guī)范上市公司停牌、復牌行為，防止上市公司濫用停牌、復牌損害投資者的合法權益。
6 投資者保護：設專章作規(guī)定
投資者是證券市場的重要組成，如何更好地保護投資者一直是市場關注的焦點之一。草案二審稿設專章從規(guī)范現(xiàn)金分紅、投資者適當性管理、先行賠付制度等方面強化投資者保護。
草案二審稿強調證券公司銷售證券、提供服務，應當與投資者的風險承受能力相匹配；規(guī)定征集投票權制度，增加中小股東在上市公司中的話語權；規(guī)范現(xiàn)金分紅，要求上市公司應當按照公司章程的規(guī)定分配現(xiàn)金股利；規(guī)定債券持有人會議和債券受托管理人制度，更好保護債券持有人合法權益。
草案二審稿還規(guī)定先行賠付制度。發(fā)行人因欺詐發(fā)行、虛假陳述或者其他重大違法行為給投資者造成損失的，發(fā)行人的控股股東、實際控制人、相關的證券公司、證券服務機構可以委托國家設立的投資者保護機構，就賠償事宜與投資者達成協(xié)議，予以先行賠付。
7 多層次資本市場：作出原則規(guī)定明確三層次
草案二審稿按照黨的十八屆三中全會提出的“健全多層次資本市場體系”的要求，增加了關于多層次資本市場的原則規(guī)定：將證券交易場所劃分為證券交易所、國務院批準的其他全國性證券交易場所（新三板） 和按照國務院規(guī)定設立的區(qū)域性股權市場三個層次；考慮到國務院批準的其他全國性證券交易場所、按照國務院規(guī)定設立的區(qū)域性股權交易市場目前的發(fā)展情況，在證券法中對其只作原則性規(guī)定，授權國務院制定具體管理辦法。
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